银行理财 | 理财子公司时代

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银行理财不再归银行

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银行成立理财子公司

银行的理财产品年年翻新,你一定也有在顾问的指导下,在银行购买各种理财产品的花样投资经历。那你是否知道以后购买的理财产品不再来自银行,而出自银行成立的富二代理财子公司呢?

去年的12月2号,中国银保监会正式发布《商业银行理财子公司管理办法》,条例显示将把银行的理财单位从银行本身中分离出去成立专门的子公司。理财子公司正式成为一类全新的商业银行投资的非银行金融机构,也称为投资界国有富二代公司。 但是呢,也不是说所有银行都能把理财单位分离出来。按照《商业银行法》,商业银行投资成立理财子公司不仅需要获得国务院相关部门的审批通过,还必须满足子公司管理办法中的诸多硬性条件。

最大的门槛,当属最低注册资本要求:根据《商业银行理财子公司管理办法》的规定,理财子公司注册资本最低为10亿元。

资本是商业银行的命脉,也是银行资产扩张的前提,母行出资部分直接从母行核心一级资本扣除。子公司成立后,投资者之前在该行购买的非保本理财产品会“平移”至理财子公司存续。同时会让投资者与子公司重新签订理财合同,以及选择继续持有还是赎回。理财子公司以其注册资本为限,对理财产品承担风险,并计提风险拨备。从而使非保本理财产品真正“打破刚兑”。

截止前年12月10号,已经注册成立了21家“理财子公司“中,注册资金总规模约达1250亿元。

银行独立理财公司的原因和好处

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成立理财子公司的原因

至于央行为什么要出台分离银行理财子公司的新政策呢?其原因主要有两点:

  • 第一中国商业传统业务已经接近瓶颈,尤其是小银行依靠目前的产品结构和产品体制再做存贷中收上的突破非常之困难,理财业务是扩大收入来源的重要手段。

  • 第二中国大银行这几年越来越厉害,有人就会觉得KKR,Carlyle,black stone这些洋外国人设立的基金投资赚钱,他们也可以设立基金。所以出于利润和做花两个出发点,资管业务成为了最好的创新突破点。所以他们需要资管业务创新。

我们可以从三方面对理财子公司的成立进行大致分析:

  • 市场并没有对理财子公司有太大的需求,但是客观来说,银行的估值比较低,但是一般的财富公司或者资产管理公司估值就比较高,将理财业务分离,利于提高银行的估值水平。

  • 监管的角度来说,中国银保监会也希望参与借由理财子公司参与到银行的经营当中并且分得一杯羹。成立理财子公司以后,银监会能在其中装入基金管理、托管业务等等。

  • 银行的角度来说呢,成立子公司可以促进银行本身快速发展,大量引入外部投资者,充实业务实力的同时解决员工薪资问题。但不全然是好处,弊端就是成立子公司会在一定程度上分散权力和控制力,同时要绷紧风险管理这根弦,一旦风险过大就有玩脱的可能。

成立理财子公司的好处

作为非银行金融机构,理财子公司实现了资管新规提出的“公平竞争”原则,在产品准入、销售分销和投资管理等部分与公募基金、资金信托计划站在了同一起跑线上,加上银行固有的渠道优势和信誉优势,不少人认为理财子公司将成为资产管理行业中重要的参与者。

商业银行成立理财子公司的好处很明显:

  • 有利于强化银行理财业务的风险隔离,推动银行理财回归资管业务本源,逐步有序打破刚性兑付;更有利于优化组织管理体系,建立符合资管业务特点的风控制度和激励机制,促进理财业务规范转型。

  • 资管业务是银行的表外业务,设立理财子公司,可以在表外业务和表内业务间建立一道“防火墙”,防止表外产生的风险影响到表内其他业务。可让商业银行卸下资产负债表压力,轻装上阵迈向融资主战场。

  • 设立理财公司并投放运转之后,商业银行可开展直接投资股票、发行分级理财产品、与合规私募进行理财合作,还可进行一些非标业务投资、并适当引进外资并与外资合作,拓展了商业银行理财业务空间。

  • 更加夯实了理财业务的法律地位,使商业银行理财业务运行在有效的监管框架之下。一则有效改变过去法律地位缺失的不足、消除市场准入障碍,使商业银行能够实现跨市场开户、交易和投资,有效消除了理财业务的多层嵌套。二则可有效降低理财产品通道费用,不致影响银行投资业绩。三则有利于银行理财体制机制比如投资机制、风险机制、人才机制与资管行业的进一步接轨。

    与普通的资产管理公司相比,理财子公司享有母行的资源渠道,具备足够的实力和其他资管公司竞争;同时在流动性管理等方面会因为受到母行支持而更有优势,在现金管理类产品的运作方面有较大的竞争力。

在理财子公司进行投资

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所以我们就可以说商业银行分离出理财子公司并不是因为商业银行承担不起理财的风险,而是因为市场监管部以及银行三方面的利益考虑。

我们都知道“理财有风险,投资须谨慎”,任何投资都是有风险的,那么问题来了,在理财子公司中进行投资的话,收益相较于之前在银行购买理财产品会产生变化吗? 如果我们在商业银行分离出来的子公司中购买的理财产品产生了亏损,那这些亏损是由“富二代”理财子公司承担还是“富二代它爹”商业银行承担呢?

首先需要明确的一点是,理财子公司目前销售的还是之前的产品,成立与否并不改变产品性质。

资深信托研究员袁吉伟谈到,理财子公司初期将主要推出比较低端的固收基金类产品,未来会根据客户需求设置不同收益的产品,不断丰富产品线,“比如高风险高收益的信托类产品等。”

也就是说,我们在理财子公司里所购买的投资理财产品,并不会和原先在银行购买的投资理财产品有多么的大的区别。

其次,从商业银行中分离出去的理财子公司都属于独立的金融理财公司,以他们的注册资本为限,对理财产品承担风险,并计提风险拨备。所以他们对投资者进行赔付时,和他们的“爸爸”商业银行并没有关系。我们最开始也谈到了,投资理财子公司的建立代表着非保本理财产品真正“打破刚兑”,“打破刚兑”指的就是收益和风险均由投资人享有和承担,金融机构不开展表内资产管理业务,不承诺保本保收益。

设立理财子公司是银行在资管行业转型过程中,应充分利用金融科技的力量,发展科技资管、智能资管,借助金融科技等手段快速抢占市场的表现。

目前,由于市场的放开、竞争的加剧,22万亿银行理财正在加速谋变。作为中国资管市场新兵,银行理财子公司的未来发展,业界也拭目以待。

参考资料:

http://www.xinhuanet.com/finance/2018-12/13/c_1210014571.htmhttp://finance.sina.com.cn/zl/bank/2018-11-21/zl-ihmutuec2191206.shtmlhttps://www.zhihu.com/question/28903571 http://www.ftchinese.com/story/001080804?full=y&archive http://finance.ce.cn/rolling/201811/16/t20181116_30797432.shtmlhttps://finance.sina.com.cn/money/bank/bank_hydt/2018-12-10/doc-ihprknvu0361558.shtmlhttps://awtmt.com/articles/3448314?from=wscn http://www.sohu.com/a/279211609_632979http://www.uf-club.com/gl/yinhanglicai/201804271.htmlhttp://bank.jrj.com.cn/2018/11/26073725407705.shtml http://www.sohu.com/a/288149508_115124http://www.xinhuanet.com/fortune/2018-12/14/c_1123850819.htm


原文始发于微信公众号(UP知识):银行理财 | 理财子公司时代

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