货币互换丨换来的仅仅是货币吗?

货币互换丨换来的仅仅是货币吗?

货币互换丨换来的仅仅是货币吗?

中日货币互换协议

据10月26日中国央行消息,经国务院批准,在2018年10月26日,中国人民银行与日本银行签署了中日双边本币互换协议,该协议规模为2000亿元人民币/34000亿日元,协议有效期三年,经双方同意可以延长协议期限。这是中日时隔五年后重启双边货币互换协议,且规模是之前的10倍。

央行网站显示,根据《中国人民银行与日本银行合作备忘录》的相关内容,中国人民银行决定授权中国银行东京分行担任日本国内人民币业务的清算行。

 

什么是货币互换?

双边货币互换,包括央行间货币互换和商业性货币互换。

央行通过互换协议将得到的对方货币注入本国金融体系,使得本国商业机构可以借到对方货币,用于支付从对方进口的商品,这样在双边贸易中出口企业收到本币货款,可以有效规避汇率风险、降低汇兑费用。

政府间签署的货币互换协议并非出于降低融资成本的目的,而是出于稳定外汇市场、在异常情况下获得流动性便利等方面的考虑。

 

货币互换丨换来的仅仅是货币吗?

 

货币互换的作用

举个例子

日本的A公司需要来中国投资,金额大约10亿人民币;那么A公司如何获得这么多人民币呢?

第一种方法,通过日本央行,动用日本的外汇储备;

第二种方法,A公司自行或者通过设在中国的分公司,向中国的商业银行借贷相应的人民币。

可以看出,这两种方法各有缺点:第一种方法呢会消耗日本央行的外汇储备;而采用第二种方法的话,对于境外公司在本国借贷,其利息成本比较高。

而有了货币互换,就可以很好的解决这个问题:那么让我们回到刚才的例子

A公司直接向日本央行借贷日元,而日本央行通过此互换协议,借贷相应的人民币给A公司就行了。

那到了借款期限以后呢,A公司只需要将日元还给日本央行,并支付相应的利息即可。

可以看出,通过两国政府间的货币互换,由于汇率已经被货币互换合约锁定,A公司不需要承担任何汇率风险,也降低了投资的利率成本。而同时日本央行也不需要消耗本国的外汇储备了。

货币互换丨换来的仅仅是货币吗?

通过货币互换机制,央行可以大大消除汇率风险,从而促进国际间的贸易和投资,这将进一步促使各国经济的增长。同时,汇率的稳定消除了因地区内投机性资本流动而产生的储备需求,从而节约了外汇储备。总的来看,央行运用货币互换手段是为了解决短期的资本流动性问题,更有效地应对金融危机,维护金融体系稳定。

中日签署协议的原因

中日之间的货币互换其实始于2002年,是当时东亚金融危机后东亚地区开启的货币互换网络的一部分,中日作为两个东亚经济大国,在出现地区金融货币危机时可以向危机国家提供流动性。

中国和日本在历史上的关系非常微妙,但是中国能够和日本一起,通过制定协议的方式从经济上缓和双方的关系,中日双边货币互换协议将是两国关系改善的象征性举措,也透露着两国之间关系的回暖迹象。

对国家的意义

A. 减少外汇储备压力,双方互相投资都不需要动用各自的外汇储备,亦无需绕经美元;

B. 减少汇率波动风险,两国投资方以及两国央行均无需承担任何汇率风险;

C.就是降低双方投资方的利率成本。

 

注:图片均来自网络

资料参考:

https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_2567456

http://news.dwnews.com/global/news/2018-08-22/60079415.html

https://finance.sina.com.cn/china/gncj/2018-10-26/doc-ihmxrkzx3966017.shtml

原文始发于微信公众号(智果学苑):货币互换丨换来的仅仅是货币吗?

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